海外「中国の財政危機は去ってない、むしろ悪化してる！」（海外の反応）

 

Mathieu VivierによるPixabayからの画像 

China’s property market needs to be redesigned. As the population peaks and migration to the cities slows, the industry needs to shrink https://t.co/MrmlPMuA5d

— The Economist (@TheEconomist) September 17, 2022

国家主席である習近平が党首として 3 期目の任期を確保することが期待されている中国共産党の第 20 回党大会を控えて、すでに大きな問題がさらに憂慮すべきものになっています。都市部の世帯の資産の 3 分の 2 以上が不動産に結び付けられており、産業はgdp の 5 分の 1 を支えています。住宅市場は深刻な穴に落ち込み、経済を引きずり、社会不安の小規模な発生さえ引き起こしています。

私たちのレポートは、危機がどれほど悪化したかを示しています。住宅建設の熱狂的なペースは、かつて中国の台頭を象徴していました。現在、モデルに対する信頼は崩壊しています。買い手は脱落し、借り手は住宅ローンのストライキを起こし、デベロッパーは流動性の逼迫に直面しています。7 月の新築住宅販売額は、前年比で 29% 減少しました。中国最大のデベロッパーである Country Garden は、利益が崩壊したと報告し、市場は「急速に深刻な不況に陥った」と述べています。

2 年前、不動産モンスターを手なずけようとして、政府は「3 つの赤い線」として知られるデベロッパーによる借入に制限を課しました。改革は、「住宅は住むためのものであり、投機のためのものではない」と主張した習主席の許可をもたらした。当初の考えは、より厳しい規則が不動産会社をより抑制し、投機的な買い手を思いとどまらせ、住宅建設が賢明なペースに減速することを可能にするというものでした。

昨年、巨大な開発者であるエバーグランデのデフォルトにより、事態は悪化し始めました。1年後、習氏の戦略は活動が停滞し、ボロボロになっている。危機は現在、経済だけでなく政治的な問題でもあります。国の一部では、苦痛が反抗に変わりつつあります。住宅ローン保有者は団結し、延滞している住宅の工事が再開されなければローンの返済を止めると脅迫している。

問題の一部は、習氏が新型コロナウイルスゼロに固執していることだ。ロックダウンで感染拡大を抑えようとする中で、成都は人口 2100 万人の大都市であり、締めくくられた最新のメガシティです。州は自信を失っています。

別の部分は、政府の当初の計画が、成長と財政的慎重さの間、および市民のニーズと縁者や開発者のインセンティブの間の対立を解決しなかったことです。3 つの赤い線は、不動産会社が事前に販売したアパートの建設を完了するために必要な現金を奪いました。過去のプロジェクトの完成が遅れているため、嫌悪感を抱くバイヤーに新しいプロジェクトを販売することが難しくなっています。売り上げの低迷が資金繰りを悪化させた。そして、首尾一貫した破産プロセスの欠如により、Evergrande のような企業は行き詰まっています。

中央政府は迅速な解決策を試みています。金利を引き下げ、地方自治体が誰がどのように不動産を購入できるかについての制限を緩和することを可能にしました。また、未完成の建設プロジェクトに対する地元の救済も奨励しています。しかし、地方自治体には、特に不動産の低迷が土地売却による収入に打撃を与えているため、この問題を緩和するためのリソースが不足しています。

中国の不動産市場は再設計する必要があります。地方自治体は、土地の売却への依存を減らすために、他の収入源を必要としています。詐欺や倒壊を防ぐために、未建設物件の前払い金の受け取りをより適切に管理する必要があります。人口がピークに達し、都市への移住が鈍化するにつれて、不動産業界は縮小する必要があります。中国の既存の住宅ストックを最大限に活用することに注意を向ける必要があります。

しかし、短期的には、当局はより大きな救済策を講じる以外にほとんど選択肢がありません。政府は、中国開発銀行などの国家主導の貸し手が地方政府機関に融資することを望んでおり、これにより、担保を提供する開発者を支援することができます。赤い 3 本の線は、消さないと汚れている可能性があります。野心的なリストラは延期されます。財産危機は、それ自体が大惨事です。これはまた、新型コロナウイルスゼロとテクノロジー企業の粛清とともに、習氏が世界第 2 位の経済大国をめぐる大口電話を失敗させたもう 1 つの例でもあります。」

redditより海外の反応をまとめました。誤訳御免でお願いします。

 海外の反応

・ここでの答えは、米国にあるような毎年の固定資産税であり、資金は地方自治体に送られます。現在、中国には存在しないため、不動産を買いだめして放置することによる経済的ペナルティはほとんどありません。私の会社は、（当時）北京のダウンタウンにある真新しい中央に位置するオフィス複合施設を借りていました。完成後何年も経っても、所有者が将来の再販のためにそれを保持することを好んだため、一度も借りられなかったユニットがありました。（注：本来であれば今年から中国では固定資産税に相当する不動産税が導入されるはずでしたがバブル崩壊で延期してるようです。）



・ そのためには、中国が現在政府から土地を借りているのではなく、土地を所有していると主張する必要があります。



・ 何かを所有していないときは、家賃 (別名、税金) を支払います。中国が財産に「税金」を課していることは、人々は何も所有していないという見方と一致しています。一貫性を持たせ、人々が実際に不動産を所有しているのではなく、単に政府から借りているだけであることを最終的に認める必要があるのは、実際には西側です。



・ 固定資産税はさらに価格を下げます。以前は単一の価格であった物件には、継続的なキャッシュ フロー要件が課せられています。そうなると物件の価値が下がります。人々の貯蓄の 3 分の 2 が不動産にある場合、損失を増大させる政策を制定することは、おそらく良い考えではありません。



・ しかし、長期的には、複数の不動産を購入して保持するのに費用がかかるようにすることでバブルを縮小し、地方自治体が収入を土地の販売（70年延長リース）に過度に依存することを抑制することができます。

（注：中国では不動産の目的別に使用権の期間が違っています。居住用であれば７０年ですが、商業用であれば４０年です。ただし、中国では共産党の決定がすべての法律を上回るので、公営企業から購入した一戸建ての住宅地が１年で立ち退きを要求されたこともあり７０年の保証もありません。）



・ 中国には固定資産税があり、帳簿価額の 70 ～ 80%*1.2%、または年間家賃の 12% が課税されます。法律はまた、すべての個人所有の居住用不動産は、原則として固定資産税を免除されると規定しています。この免除は、重慶と上海でのパイロット プログラムであり、複数の住宅不動産を所有し、同時に 1 人あたり X 平方メートルを超える家族から固定資産税を課し、投機を抑制するように設計されています。

普遍的な住宅財産税は、西洋人がそれをどのように認識しようとも、社会主義国に住んでいると信じている1949年以降の中国人にとって、まったく非人道的で不敬虔なものです。どんなに謙虚であっても、頭の上に屋根を持つことは、中国人が中国共産党に期待する基本的な快適さです。

私がそこにいたとき、私は米国の差し押さえられた家にいくらか投資しました。差し押さえは中国にも存在しますが、そのほとんどは過剰なレバレッジをかけたビジネスマンが事業に失敗したことが原因です。しかし、米国で行われているように、老人や貧しい人々を最後の家屋敷から通りに追い出すのですか? 中国共産党がそんなことをしたら、中国の路上で暴動が起こるでしょう。

中国の不動産セクターは好調だ。一部の開発者は破産している/破産している/倒産する予定であり、他の一部の開発者はたるみを取り戻すでしょう。



・ 居住用不動産の所有者の大多数が毎年の固定資産税を払っていないと言っても過言ではありません。北京で 14 年間の不動産所有者として、私も、ここや他の都市で知っている他の不動産所有者も、毎年固定資産税を支払っていません。



・ 居住用不動産を所有しているからです。あなたが挙げた例のように、オフィスは空であっても確かに固定資産税を支払わなければなりません。



・ 記事は正直どうでもいい感じです。政府は、経済成長の原動力が持続可能ではないため、投機的な不動産を認識しており、風船がさらに悪化して爆発する前に収縮させています。問題は、地方自治体と市場がそれにどのように適応するかです。（注：中国の地方都市では既に税制破綻が起こっています。）



・ 短期的には苦痛ですが、必要です。これにより、投機的な債務の増加への酸素が遮断されます。



・ 問題は、彼らが不動産投機をより良い貯蓄と投資手段に置き換えていないことです。



・ 中国政府は、北京証券取引所の開設と HKEX への投資オプションの拡大により、株式市場への投資を積極的に奨励しています。



・ 彼らは試してみることができますが、市民は基本的に公開市場を信頼しておらず、カジノでのギャンブルよりも少しましだと考えています。（注：中国では銀行が不正により口座凍結を行う事件も発生しており信用不安が広がっているようです。）



・これらの人々の多くは、未完成のコンドミニアムや家屋に多額の頭金を払い、住宅ローンを支払った初めての住宅購入者です。

それは、ビルダーがそれらの資金をエスクロー口座に安全に保管する代わりに、次のプロジェクトに資金を提供するためにそれらの預金を使用するポンジースキームでした. 今議論されているのは、中国政府がこれらの初めての住宅購入者を救済して建設を完了するのを助けるか、それとも人々を台無しにして彼らの命の節約を失うことを許すかということです. 私は政府が建築業者の財政をより適切に規制していないことを非難します。



・ 多くの人々は、まだ建設されていないコンドミニアムの頭金のために貯金を失い、その未建設のコンドミニアムにも支払いを行っています. 今、それらの人々は、支払いを停止する、そして、未完成のコンドミニアムの権利を失うか、決して実現しないかもしれないものに対して支払いを続けるかのいずれかを決定しなければなりません。

開発者は彼らに返すお金を持っていないので、彼らは彼らのお金を返すように要求することもできません.

ここに問題がありますか？これが本当に多くの人を怒らせる可能性があることがわかりますか？



・ 銀行は建築業者の負債に大きくさらされているため、単純に家を手放すだけで潜在的な流動性危機が発生し、あなたのソリューションが役立つ 1,600 万人よりもはるかに多くの人々に損害を与えることになります。

これは、「現在のシステム」に対する人気のない反論でもあります。中国では、共産主義から離れて資本主義に関与するようになってから、何億人もの人々が貧困と極貧から解放されました。私は、毛沢東の下で暮らす人々よりも良い選択肢を持っている何百万人もの命に、比較的小さな不況がいくつかあったとしても、その重さには勝てないと主張したい。

資本主義は完璧ではなく、有能な選出された指導者や組合によって規制される必要がありますが、私が知っている代替案よりもはるかに優れています。



・ ほとんどの国は、特に日本よりもはるかに所有率が高くなっています。